در دومین هفته کامل دی، اتمسفر بازار ارز تغییر کرد تا دلار روند متفاوتی را طی کند. در آخرین روز هفته گذشته، شاخص بازار ارز با 15 تومان افزایش به قیمت 3 هزار و 950 تومان رسید. با وجود این افزایش، دلار اولین کاهش هفتگی خود از میانه آبان تجربه و بازدهی منفی 2 درصدی را ثبت کرد. کاهشی شدن روند قیمت دلار اولین نشانه تغییر جو بازار ارز بود. پایین آمدن حجم معاملات ارزی و تسلط بازارساز بر روند بازار دو عامل دیگری بودند که تفاوت بازار ارز با هفته‌های گذشته را بیشتر نمایان کردند. در این میان، در حالی که این 3 متغیر بیشتر کاهشی بودند، متغیر دیگری در بازار وجود داشت که می‌تواند روند قیمت را دچار نوسان افزایشی کند.

ادامه مطلب...

بازار ارز چندی است وضعیت خاصی را تجربه می‌کند. روزهای یکشنبه و دوشنبه، بازار آغازی کم‌نوسان داشته؛ اما در میانه روز، بدون معامله، شاهد افزایش سریع قیمت‌ها بوده است.

روز دوشنبه، قیمت دلار ابتدا در محدوده ۴۰۹۰ تومان نوسان کرد و در مقطع کوتاهی وارد محدوده ۴۰۸۰ تومان نیز شد؛ ولی با شروع روند افزایشی، قیمت در کمتر از ۴۵ دقیقه تا ۴ هزار و ۱۴۰ تومان بالا رفت. در حال حاضر به دلیل نزدیکی قیمت‌ها با متغیرهای اثرگذار بر نوسان، برخی از اشباع دلار در بازار ارز سخن می‌گویند. البته برخی دیگر شرط تحقق چنین پیش‌بینی‌ای را مدیریت انتظارات عنوان می‌کنند.

ادامه مطلب...

بررسی آمارها نشان می‌دهد در ماه‌های اخیر شاخص جهانی دلار در مقابل سایر ارزها به‌شدت تقویت و در مقابل ارزش سایر اسعار مهم از جمله یورو و پوند در برابر آن تضعیف شده است. این اتفاق در سه سال و نیم اخیر نیز، با شدت بیشتری رخ داده است. به‌عنوان مثال، در سه سال و نیم اخیر، نسبت دلار در مقابل یورو 3/ 26 درصد رشد کرده و این افزایش در برابر پوند 28 درصد بوده است. این روند در حالی است که تغییرات نرخ دلار به ریال در مقایسه با سایر ارزها اندک بوده و طی 3 سال و نیم گذشته 5/ 8 درصد تقویت شده است. این تغییرات ارزها از منابع معتبر استخراج‌شده، در بازه‌های زمانی دو ماهه نیز این موضوع را تایید می‌کند. اما در داخل کشور، این سوءتفاهم وجود دارد که تضعیف پول ملی در مقابل دلار تنها برای ریال بوده و مطابق این استدلال، سیاست‌گذار ارزی باید با مداخله اثر این تغییرات را کمرنگ کند. غافل از اینکه رویداد مذکور جهانشمول بوده و اتفاقا در زمان دولت یازدهم، تضعیف ریال در مقابل سایر ارزها کم‌شتاب‌تر شده است. رصد این تغییرات نشان می‌دهد نه‌تنها کاهش نسبت برابری پول ملی در برابر دلار، یک اقدام نامطلوب در اقتصاد نیست، بلکه خاصیت تنظیم‌گری و ثبات‌ساز دارد. در غیر این صورت، رقبای سیاسی و اقتصادی ایالات‌متحده تن به تغییر برابری ارزش پول ملی خود نمی‌دادند.

ادامه مطلب...

در ساعات ابتدایی اولین روز هفته، دلار زیر کانال 4 هزار تومانی معامله شد، ولی در ساعات انتهایی به سمت سطح 4 هزار و 50 تومان حرکت کرد تا دو نیمه کاملا متفاوت را تجربه کرده باشد. در نهایت روز شنبه، دلار با قیمت 4 هزار و 37 تومان به کار خود پایان داد که 32 تومان بالاتر از قیمت پنج‌شنبه بود. به گفته فعالان، در شروع بازار، قیمت دلار تحت‌تاثیر انتظارات کاهشی، کاهش دامنه نوسان نرخ حواله درهم و پایین آمدن بهای این ارز در معاملات فردایی مسیر کاهشی را انتخاب کرد. با این حال، از نیمه دوم روز، معامله‌گران با ایجاد جو روانی پیرامون کاهش حجم ارز فیزیکی موجود در بازار، قیمت را بالاتر بردند. این اتفاق در حالی رخ داد که در روزهای گذشته محرک اصلی قیمت دلار در بازار داخلی افزایش نرخ حواله درهم بود، حال آنکه در روز شنبه قیمت در پاساژ افشار تحت‌تاثیر این متغیر بیرونی قرار نداشت و تحت‌تاثیر متغیر درونی چون کاهش حجم ارز موجود در بازار و تحرکات دلالان در مسیر افزایشی قرار گرفت. همسو با رشد قیمت دلار، روز شنبه سکه تمام بهار آزادی با 9 هزار تومان افزایش به قیمت یک میلیون و 156 هزار تومان رسید. این رشد در شرایطی شکل گرفت که دیدگاه‌های دوگانه‌ای در بازار در ارتباط با حباب قیمت سکه وجود داشت. گروهی باور دارند ارزش ذاتی سکه بسیار کمتر از سطح قیمت بازاری آن است، این در حالی است که گروه دیگر معتقدند با احتساب مالیات بر ارزش افزوده، سکه حبابی نخواهد داشت.

نشانه‌های کاهشی

در ابتدای اولین روز هفته جاری، عوامل کاهشی در بازار فعالانه‌تر از عوامل افزایشی عمل می‌کردند. در نتیجه این موضوع قیمت دلار در شروع بازار زیر 4 هزار تومان معامله شد و حتی تا محدوده 3 هزار و 980 تومان پایین رفت. روز شنبه، دلار معاملات خود را با قیمت 3 هزار و 990 تومان آغاز کرد که کاهشی 15 تومانی نسبت به قیمت بسته شده روز پنج‌شنبه داشت. در کنار این، در معاملات فردایی نیز قیمت دلار پایین‌تر از معاملات نقدی بود، امری که دیگر نشانه حرکت فعالانه کاهشی‌های بازار بود. اما کاهش دامنه نوسانات نرخ حواله درهم شاید مهم‌ترین عاملی بود که موجب شد قیمت دلار در ابتدای روز تمایل بیشتری به کاهش قیمت داشته باشد. نرخ حواله درهم در ابتدای روز شنبه بیشتر در مسیر کاهشی قرار داشت. به گفته شماری از فعالان، اظهارات برخی از مسوولان ارزی بر موقتی بودن رشد دلار در انتهای هفته گذشته یکی دیگر از علت‌هایی بود که انتظارات بازیگران ارزی را کاهشی کرده بود و موجب شروع کاهشی روز شنبه و پایین آمدن قیمت در معاملات فردایی شده بود.

در ابتدای روز شنبه زمانی که قیمت دلار در محدوده 3 هزار و 990 تومان بود، بهای این ارز در معاملات فردایی در محدوده 3 هزار و 980 تومان معامله شد. در ادامه روز، بهای شاخص ارزی افزایش بیشتری یافت ولی همچنان قیمت در معاملات فردایی پایین‌تر از بهای نقدی باقی ماند. به گفته یکی از حاضران در بازار از اواسط روز این شایعه در بازار مطرح شد که اسکناس نقدی چندانی در بازار وجود ندارد و علت پایین آمدن قیمت در ابتدای روز عقب‌نشینی تقاضا بوده است. به‌عبارت دیگر، این عده اعتقاد داشتند، حجم پایین معاملات و کاهش تقاضا به‌دلیل احتیاط ناشی از امکان عرضه شدید بازارساز موجب شده بود که قیمت در ابتدای روز پایین بیاید. این در حالی بود که به عقیده این عده، ارز فیزیکی چندانی در بازار وجود نداشت و قیمت توان آن را داشت که در مسیر افزایشی قرار بگیرد. از حدود ساعت 12:30 ظهر جهت قیمت تحت‌تاثیر چنین تحلیل‌هایی افزایشی شد و در کمتر از 45 دقیقه، قیمت دلار تا 4 هزار و 15 تومان بالا رفت.

در حالی که عده‌ای این افزایش را ناشی از ورود تقاضا به بازار عنوان کردند، عده دیگری باور داشتند، گروهی از معامله‌گران با جوسازی پیرامون حجم ارز موجود در بازار سعی کرده‌اند، قیمت دلار در معاملات نقدی را پیش از زمان تسویه معاملات بالاتر بیاورند و در نتیجه این امر بتوانند نرخ تسویه معاملات فردایی را در سطح بالاتری قرار دهند. با این وجود، افزایش دلار در همین مقطع زمانی متوقف نشد و پس از اعلام تسویه‌های ارزی، قیمت بالاتر رفت. به‌طوری‌که حدود ساعت 4 بعدازظهر قیمت 4 هزار و 37 تومان به ثبت رسید. رشد بهای دلار در روز شنبه در حالی رقم خورد که نرخ حواله درهم نوسان چندانی را تجربه نکرده بود و حتی نسبت به روز پنج‌شنبه افت قیمت را تجربه کرد. در چنین شرایطی به‌نظر می‌رسد متغیرهای درون بازاری زمینه‌ساز رشد قیمت شدند. روز شنبه از حدود ساعت 2 بعدازظهر سرعت افزایش قیمت بالا رفت و پس از ساعت 3 بعدازظهر بود که قیمت به یکباره اوج گرفت. در این شرایط، در غیاب نسبی بازارساز، دلالان ارزی قدرت‌نمایی کردند و با معاملات محدود قیمت را به محدوده 4 هزار و 40 تومان نزدیک کردند. به گفته فعالان، حجم معاملات ارزی در ساعات انتهایی روز چندان بالا نبود؛ بنابراین ممکن است فردا با افزایش عرضه ارز قیمت کمی تعدیل شود.این در شرایطی است که انتظارات افزایشی معامله‌گران فردایی هم در بعدازظهر شنبه کمتر از معامله‌گران نقدی بود. سقف قیمتی که در معاملات فردایی تا ساعت 4 بعدازظهر وجود داشت، 4 هزار و 17 تومان بود که نشان‌دهنده اختلافی 20 تومانی با قیمت نقدی بازار بود. به گفته فعالان، کاهش حجم ارز نقدی موجود در بازار مهم‌ترین عامل زمینه‌ساز قدرت‌نمایی دلالان بود. در این شرایط، عده زیادی انتظار تعدیل قیمت را دارند، حال آنکه دسته دیگری معتقدند در صورت شکسته شدن نقطه 4 هزار و 54 تومانی، این ارز رشد بیشتری را تجربه خواهد کرد.

اشتباه بازارساز

مشاهده و رصد رفتار بازارساز در روزهای اخیر نشان می‌دهد که در ساعات انتهایی روز نرخ‌های بسیار پایین‌تر از قیمت بازار اعلام می‌شود. در واقع، به‌نظر می‌رسد بازارساز ارزی با هدف کنترل قیمت اقدام به اعلام نرخ‌هایی می‌کند که در آن سطح قصد فروش ندارد. به‌عنوان مثال، در ساعات انتهایی روز شنبه، برخی صرافی‌های بانکی نرخ فروش خود را 3 هزار و 984 تومان اعلام کردند، این در حالی بود که در همان مقطع زمانی این ارز در بازار با قیمت 4 هزار و 30 تومان معامله می‌شد. این اعلام نرخ که به گفته فعالان با فروش ارز همراه نیست، علاوه‌بر اینکه اعتبار سیاست‌گذار را تحت‌تاثیر قرار می‌دهد، به‌عنوان سوخت بیشتری در جهت افزایش نوسان می‌تواند عمل کند. در واقع، این نوع رفتار در نطفه اهداف خود که همان کنترل قیمت‌هاست را زیر سوال می‌برد.

سایه ارز بر سکه

در روزهایی که همه نگاه‌ها در بازار داخلی به نوسانات قیمت دلار بود، به گفته تعدادی از معامله‌گران حباب سکه بیشتر شد. این ادعا در حالی از سوی این دسته از معامله‌گران بیان می‌شود که گروه دیگری اعتقاد دارند قیمت سکه حباب خاصی ندارد. دسته دوم باور دارند، در فرمول محاسبه ارزش ذاتی سکه باید مالیات بر ارزش افزوده را لحاظ کرد. با در نظر گرفتن این موضوع سکه حباب خاصی نخواهد داشت. با این حال، اگر ارزش ذاتی سکه بدون مالیات بر ارزش افزوده محاسبه شود، حباب فلز گرانبهای داخلی بالای 70 هزار تومان خواهد بود. در این فرض، آنچه بیش از هر عاملی به افزایش حباب سکه کمک کرده، کاهش نامتناسب آن در مقایسه با افت بهای اونس در بازارهای جهانی بوده است. در این شرایط، اگر افزایش دلار نبود، حباب سکه به مقادیر بیشتری نیز می‌رسید. یکی از کارشناسان بازار اعلام می‌کند در مرحله اول عرضه سکه مالیات بر ارزش افزوده محاسبه می‌شود ولی در معاملات بعدی این مالیات لحاظ نمی‌شود. در واقع پس از عرضه اولیه و احتساب مالیات یاد شده، سایر معاملاتی که با سکه خریداری شده صورت می‌گیرد، فارغ از مالیات بر ارزش افزوده خواهد بود.

البته اختلاف دیدگاه‌ها در رابطه با میزان حباب در حالی در بازار وجود دارد که قیمت فلز گرانبهای داخلی در روزهای پیشین نوسان چندانی را تجربه نکرده و نسبت به بازار ارز از ثبات بیشتری برخوردار بوده است. البته، برخلاف روزهای کم نوسان یک ماه گذشته، روز شنبه سکه تحت‌تاثیر رشد بهای اونس تا قیمت یک میلیون و 156 هزار تومان بالا رفت. رقمی که 9 هزار تومان بالاتر از روز پنج‌شنبه بود. روز شنبه، سکه تمام بهار آزادی معاملات خود را در کانال یک میلیون و 140 هزار تومان آغاز کرد، ولی هر چقدر قیمت دلار بالاتر رفت، فلز گرانبهای داخلی نیز تمایل بیشتری به رشد نشان داد و در نهایت به کانال یک میلیون و 160 هزار تومان نزدیک شد.

رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس اعلام کرد پیش‌بینی بانک مرکزی، رسیدن قیمت دلار به سطح 3800 تومان است. همزمان، شاخص بازار ارز با 90 تومان کاهش از مرز 4000 تومان پایین آمد و به 3940 تومان رسید. اگر اعلام هدف بانک مرکزی به دقت روایت شده باشد، کاهش بهای دلار در بازار باید ادامه داشته باشد؛ گرچه متغیرهای انتظاری و تحولات جهانی مانع تحقق این هدف باشند. این در حالی است که با افزایش سرعت افت قیمت دلار، بسیاری از کارشناسان، بازارساز را به احتیاط در تنظیم سرعت دعوت می‌کنند.

ادامه مطلب...

در شرایطی که اخبار بحران‌های امنیتی هم به کمک فلز زرد نیامده، تحولات سیاست پولی آمریکا روند طلا را قرمز(منفی) نگه داشته است. روز دوشنبه خبر کشته شدن سفیر روسیه در آنکارا و همچنین حمله‌ای تروریستی با کامیون به مردم برلین نشان‌دهنده دور تازه‌ای از سرایت دردسرهای امنیتی جنگ‌های خاورمیانه به دیگر مناطق بود؛ با این همه، طلای سه‌شنبه همچنان تحت‌فشار دلار قوی ماند. شاخص دلار که هفته گذشته تحت تاثیر چشم‌انداز رشد نرخ‌های بهره در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان تا بالای 103 واحد جهش کرده و در نهایت روی عدد 95/ 102 واحد ایستاده بود، دوشنبه دوباره تا عدد 14/ 103 واحد اوج گرفت و صبح سه‌شنبه هم بیشتر رشد کرد. اونس طلا که هفته گذشته در نهایت روی بهای 1135 دلار ایستاده بود، دوشنبه تا بهای 1138 دلار بالا رفت که نشان می‌داد در حضور دلار قوی، افزایشی‌ها با استفاده از قیمت‌های پایین هفته گذشته بازار را متاثر کرده‌اند اما این تاکتیک برای پایان موقعیت فروش دیگر معامله‌گران، صبح روز گذشته دوباره تحت‌تاثیر دلار قوی قرار گرفت. اونس روز سه‌شنبه را با قیمت 1135 دلار آغاز کرد و تا ساعت 7:30 عصر به وقت تهران به بهای 1128 دلار رسید، گرچه هم‌اکنون که شما این گزارش را می‌خوانید ممکن است قیمت متفاوتی به‌عنوان قیمت نهایی دومین روز از آخرین هفته کامل سال 2016 رقم خورده باشد.

روز اول

اونس طلا روز دوشنبه هم تحت فشار دلار بود اما توانست از پایان موقعیت فروش برخی معامله گران بهره ببرد. رسیدن بهای اونس به کف 10 ماهه در هفته گذشته باعث شد برخی از معامله گران روز دوشنبه به بازار بازگردند. پایگاه اینترنتی کیتکو در گزارش جمع‌بندی روز دوشنبه نوشت: «بازار احتمالا در آستانه کریسمس خلوت‌تر خواهد شد.» با وجود افت بازارهای سهام پس از انتشار بیانیه هفته گذشته فدرال رزرو، عمده شاخص‌های بورس جهان همچنان در وضعیت خوبی به سر می‌برند، در آمریکا که پس از انتخابات، «جهش ترامپی» بورس‌ها تجربه شده بود، شاخص‌ها نزدیک قله‌های چند ساله مانده‌اند. کیتکو دوشنبه همچنین از اثر بازار اوراق قرضه بر بازار طلا نوشت: «بازدهی اوراق خزانه 10 ساله آمریکا که همین چند ماه پیش در محدوده منفی بود، به 6/ 2 درصد رسیده است. بازدهی اوراق 10ساله آلمان هم به 3/ 0 درصد رسیده است. رشد بازدهی اوراق قرضه می‌تواند در آینده از طلا حمایت کند.» در نخستین روز هفته میلادی، بهای نفت خام تقویت شد تا طلا عامل حمایتی دیگری هم داشته باشد.

روز دوم

اونس طلا صبح سه‌شنبه تحت فشار قدرت‌نمایی دوباره دلار بود. دلار علاوه‌بر چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو از افت ین ژاپن سود برد. ین روز سه‌شنبه به ثبات سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن واکنش نشان داد. پیش از آن، ین از وقایع ترکیه و آلمان سود برده بود. اما همین وقایع کمکی به طلا نکردند. ادوارد میر، تحلیلگر ارشد موسسه سرمایه‌گذاری «اف سی استون» سه‌شنبه گفت: «طلا باید شاهد بی ثباتی اقتصادی باشد تا روند صعودی قیمت را مجددا آغاز کند ولی در شرایط کنونی که شاخص سهام در بازارهای بین‌المللی و ارزش دلار آمریکا رو به افزایش است، بعید است که قیمت طلا با افزایش چشمگیری روبه‌رو شود.» تازه‌ترین تحلیل فنی «اف ایکس استریت» که صبح سه‌شنبه منتشر شد نشان می‌داد قیمت جهانی طلا در کوتاه‌مدت بین 1130 تا 1150 دلار در نوسان خواهد بود. به گزارش سایت طلا به نقل از این پایگاه اینترنتی، تحلیل تکنیکال نشان می‌داد سطح مقاومتی قیمت هر اونس طلا در کوتاه‌مدت 1144 دلار است و اگر این سطح شکسته شود قیمت طلا تا 1150 دلار افزایش خواهد یافت. سطح حمایتی قیمت طلا نیز در آن شرایط 1136 دلار بود که اگر این سطح شکسته می‌شد، قیمت فلز زرد تا 1130 دلار کاهش می‌یافت. درحالی‌که به پایان سال میلادی نزدیک می‌شویم، تحلیلگران اقتصادی بر این باورند که قیمت جهانی طلا در سال 2017 میلادی تحت تاثیر عوامل مختلفی از جمله سیاست‌های اقتصادی و مالی ترامپ، نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا و اوضاع سیاسی اروپا قرار خواهد داشت.

نیمه دوم سال 2016 روزهای بدی را برای فلز زرد رقم زد، اما شانزدهمین سال از سومین هزاره میلادی پایان دهنده روند 3 ساله افت طلا بود. اکنون سال 2017 تحت فشار چشم‌انداز سیاست پولی بزرگ‌ترین اقتصاد جهان آغاز خواهد شد، با این حال، روند سال 2016 موجب شده علاقه‌مندان به طلا، ناامید نباشند. طلا در سال 2016 از اوج خود فاصله زیادی گرفت، با این همه، یکی از پربازده‌ترین دارایی‌ها ماند.

ادامه مطلب...

دلار در حالی وارد آخرین هفته کاری پاییز شده است که روند قیمت این ارز در انتهای هفته گذشته، تضاد حاکم در میان معامله‌گران را پر‌رنگ‌تر کرد. در آخرین روز هفته گذشته، دلار با 19 تومان افزایش به قیمت 3 هزار و 954 تومان رسید. عبور دلار از سطح 3 هزار و 950 تومان موجب شده است که دیدگاه‌های دوگانه‌ای در بازار ارز شکل بگیرد. در این شرایط، برخی معامله‌گران عوامل خارجی مانند نرخ حواله درهم و تقویت شاخص دلار در بازارهای جهانی را کماکان علامت‌های افزایشی به‌حساب می‌آورند که می‌تواند زمینه‌ساز ورود شاخص ارزی به سطوح بالاتر شود. در مقابل، حضور پرقدرت بازارساز و عرضه دلار به‌صورت اسکناس موجب شده که برخی معامله‌گران احساس کنند که قیمت این ارز به سقف رسیده است.

این گروه اعتقاد دارند که بهتر است دلار را در این سطوح قیمتی به فروش برسانند. در این وضعیت، سنگ‌محک یا عیاری که نشان‌دهنده آن باشد که کدام دیدگاه می‌تواند با واقعیت تطبیق بیشتری داشته باشد، وجود ندارد؛ با این حال نشانه‌هایی وجود دارد که می‌توانند تایید کنند در مقطع فعلی زورآزمایی قیمت به نفع کسانی خواهد بود که سطوح کنونی قیمت را پذیرفته‌اند. یکی از نشانه‌های دیگری که امکان عبور دلار به سطوح بالاتر را کم‌رنگ‌تر می‌کند، میزان بازدهی این ارز در هفته گذشته بود. در یک هفته مانده به پایان پاییز، شاخص ارزی 1/ 1 درصد افزایش قیمت را تجربه کرد که کمترین میزان رشد هفتگی در آذرماه بود. البته دسته‌ای در بازار معتقدند، اگر قیمت حواله درهم مدیریت نشود، ممکن است اتفاق دیگری رخ بدهد. همچنین عده‌ای باور دارند، تقاضای انتهای سال میلادی همچنان در بازار وجود دارد که می‌تواند به تحریک بیشتر قیمت کمک کند.

در آخرین روز هفته گذشته، برخلاف رشد قیمت دلار، سکه تمام بهار آزادی در مسیر کاهشی قرار گرفت و از کانال یک میلیون و 140 هزار تومان پایین آمد. روز پنج‌شنبه، سکه تمام 5 هزار تومان از ارزش خود را از دست داد و به قیمت یک میلیون و 139 هزار تومان رسید. کاهش بهای اونس در بازارهای جهانی و پایین آمدن تا محدوده هزار و 130 دلار مهم‌ترین عاملی بود که فلز گرانبهای داخلی را تحت‌فشار قرار داد. با افت روز آخر هفته، بازدهی سکه از حالت مثبت خارج شد و به صفر رسید. البته این اتفاق در حالی رخ‌داد که ارزش ذاتی سکه حدود 70 هزار تومان از قیمت بازار پایین‌تر است. به گفته فعالان، گروهی از معامله‌گران با افزایش خرید فیزیکی سکه مانع از آن شده‌اند که این فلز گرانبها متناسب با افت بهای اونس در بازارهای جهانی کاهش پیدا کند. البته عده زیادی در بازار معتقدند که حباب سکه در زمستان کاهش خواهد یافت و در این سطح نامعقول باقی نخواهد ماند.

دیدگاه‌های افزایشی

به گفته فعالان بازار، تقویت شاخص دلار در بازارهای جهانی و رشد نرخ حواله درهم از جمله عوامل مهمی هستند که می‌توانند قیمت دلار در بازار داخلی را تحریک کنند. به گفته یکی از بازیگران با تجربه بازار، روز پنج‌شنبه نرخ حواله درهم تا هزار و 98 تومان بالا رفت تا تنها 2 گام با کانال هزار و 100 تومانی فاصله داشته باشد. به باور او، پس ازعبور درهم از نقطه مقاومتی هزار و 87 تومان، انتظارات افزایشی معامله‌گران بالا‌تر رفت و در نتیجه آن، سرعت رشد نرخ درهم بیشتر شد. در بازار ارز داخلی این انتظار به‌طور سنتی وجود دارد که قیمت درهم و دلار هم جهت با یکدیگر حرکت کنند، بنابراین روند قیمت حواله درهم همواره به دقت از سوی معامله‌گران داخلی رصد می‌شود و در مقطع فعلی رشد نرخ حواله ارز همسایه موجب شده است که انتظارات دسته‌ای از معامله‌گران پاساژ افشار نیز افزایشی شود. به گفته افزایشی‌های بازار ارز، با درهم بالای سطح هزار و 95 تومان، ارزش دلار در بازار داخلی می‌تواند بالاتر از 3هزار و 990 باشد.

در کنار این، عده‌ای از معامله‌گران تقویت شاخص دلار در بازارهای جهانی و رکوردزنی‌های افزایشی آن را دلیلی دانسته‌اند که ممکن است قیمت این ارز در بازار داخلی را تقویت کند. به گفته این دسته به‌عنوان مثال، در روزهای انتهایی هفته در بازارهای جهانی یورو در برابر دلار تضعیف شد ولی در بازار داخلی ارز اروپایی افت چندانی را تجربه نکرد. عاملی که ممکن است منجر به شکل‌گیری حباب قیمت یورو شود. در این شرایط سودجویان ارزی می‌توانند از اختلاف قیمتی ارزها کسب سود کنند و با خارج کردن دلار از بازار داخلی و وارد کردن یورو به جای آن کسب سود کنند. از سوی دیگر، عده زیادی اعتقاد دارند که همچنان در روزهای انتهایی سال میلادی تقاضای شرکت‌های تجاری در بازار وجود دارد. در واقع این گروه باور دارند که تقاضای فصلی از بازار خارج نشده است و می‌تواند قیمت را تحت‌تاثیر قرار دهد.

نشانه‌های کاهشی

مهم‌ترین نشانه‌ای که از نظر فعالان بازار برای کاهش قیمت وجود دارد، عرضه بازارساز ارزی بود. به گفته این دسته، بازیگران بازارساز با قدرت در برابر نوسان‌گیران بازار ایستاده‌اند و با عرضه اسکناس به‌صورت فیزیکی توانسته‌اند اثر افزایشی درهم و تقویت شاخص دلار در بازارهای جهانی را کاهش دهند. در چنین فضایی، عده زیادی از معامله‌گران باور دارند، بازارساز در برابر ورود دلار به مرزهای بالاتر مقاومت زیادی از خود نشان خواهد داد، در نتیجه این عده تصور می‌کنند که قیمت به سقف خود رسیده و بهتر است که ارز خریداری شده را به فروش برسانند. کاهش دامنه نوسانات یکی دیگر از عواملی است که اطمینان به قیمت‌های بازار را بالا برده و موجب شده که فضای بازار آرامش بیشتری را تجربه کند. در نهایت عده‌ای از فعالان معتقدند، دلار در انتهای ماه به‌دلیل کاهش نقدینگی توانایی رشد بیشتر قیمت را نخواهد داشت. به گفته فعالان، به‌طور سنتی در بازار ارز داخلی این انتظار وجود دارد که میزان تقاضا در روزهای انتهایی ماه کاهش پیدا کند و معامله‌گران تمایل چندانی نداشته باشند که اقدام به خرید ارز کنند.

روز گذشته، فضای بازار ارز نسبت به روزهای قبل از آن کاملا متفاوت بود تا نرخ ارز، کمترین نوسان قیمتی را طی یک هفته اخیر تجربه کند. این ثبات قیمتی، از این جهت استثنایی بود که حاصل عملکرد متفاوت بازارساز نسبت به روزهای دیگر و دوراندیشی بازیگران بازار دلار بود. بازارساز، دیروز، بیش از آنکه در تفکر جلوگیری از افزایش قیمت باشد، سعی داشت که بهای ارز مداخله‌ای را که توسط بانک‌ها عرضه می‌شود، نزدیک به قیمت بازار تعیین کند و در مقابل بازیگران بازار نیز با تغییر سیاست و فاصله‌گیری از بازار، از خرید و فروش کور دست کشیده و سعی کردند که جهت درست قیمت را تشخیص دهند. این مجموعه رویدادها، شرایطی در بازار به‌وجود آورد که روز گذشته به «تمرین ثبات در بازار ارز» تبدیل شود. اما تثبیت این وضعیت نیازمند تداوم راهبرد روز گذشته ازسوی بازارساز و رعایت سیاست‌های اعلانی از سوی سایر اعضای تیم اقتصادی است. به گفته کارشناسان مدیریت نوسان در کنترل قیمت، ماموریت اصلی بازارساز در روزهای پیش‌رو است و فاصله‌گیری از ادبیات غیرتخصصی و اصرار بی‌مبنا بر کاهش قیمت، رسالت سایر اعضای تیم اقتصادی عنوان می‌شود. «دنیای اقتصاد» در گزارشی به بررسی دلایل ثبات بازار ارز پرداخته است. این گزارش در کنار بررسی ثبات ارز، نوسانات نرخ سکه در روز گذشته را نیز علت‌یابی کرده است.

ادامه مطلب...

بازارهای جهانی تمام سه‌شنبه و صبح و عصر چهارشنبه را به انتظار برای پایان آخرین نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا در سال 2016 میلادی گذراندند. نوسان محدود قیمت‌ها و شاخص‌ها در این شرایط عجیب نبود؛ گرچه عمده بازارها انتظار داشتند نشست دسامبر سیاست پولی بانک مرکزی آمریکا به افزایش نرخ بهره وجوه فدرال بینجامد و واکنش‌های انتظاری شان نیز متناسب با همین واقعیت بود. بیانیه کمیته ساعت 22:30 چهارشنبه منتشر شد و امکان پوشش جزئیات و اثر آن بر بازارها وجود نداشت؛ اما شواهد هفته‌های گذشته نشان می‌دهد که اکنون که شما این گزارش را می‌خوانید نرخ‌های بهره در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان برای اولین بار در یک سال گذشته افزایش پیدا کرده است.

کمیته بازار آزاد بانک مرکزی آمریکا در دسامبر 2015 برای اولین بار از حدود 10 سال پیش از آن، نرخ بهره وجوه فدرال را بالا برد. این انقباض پولی بازارها را متاثر کرد؛ اما در سال 2016، تردید اعضای کمیته به انقباض بیشتر بود که تاثیر خود را بر بازارها گذاشت. با این همه، ادامه احیای بزرگ‌ترین اقتصاد جهان در ماه‌های گذشته دوباره احتمال افزایش نرخ‌های بهره را در ایالات‌متحده قوی کرد تا اکثر معامله‌گران انتظار رشد دوباره نرخ‌ها را در نشست دسامبر 2016 داشته باشند.

نشست دو روزه کمیته بازار آزاد سه‌شنبه آغاز شد تا نوسان‌های این روز محدود باشد. شاخص دلار که در ماه‌های گذشته به امید رشد نرخ‌های بهره در آمریکا به شدت رشد کرده است، سه‌شنبه نیز رشد کرد. رشد دلار کالاهای پایه از جمله طلا را تحت‌فشار قرار داد. اونس فلز زرد که دوشنبه روی بهای 1162 دلار ایستاده بود، سه‌شنبه تا قیمت 1158 دلار پایین آمد که نزدیک کف 10 ماهه بود. علاوه‌بر رشد دلار،‌ ادامه ریسک‌پذیری در بازارهای سهام نیز به ضرر طلا کار کرد. با این همه، رشد بهای نفت خام در روز سه‌شنبه مانع افت بیشتر طلا شد. پایگاه اینترنتی کیتکو در گزارش جمع‌بندی روز سه‌شنبه خود نوشت که بازارها ممکن است احتمال رشد نرخ‌های بهره آمریکا را پیش‌خور کرده باشند. انقباض پولی در آمریکا قاعدتا باید به نفع دلار و ضرر طلا باشد؛ اما اگر روندها پیش‌تر احتمال قوی انقباض را لحاظ کرده باشند، ممکن است در صورت انقباض دوباره سیاست پولی، شاهد روندهای معکوس باشیم. روند شاخص دلار صبح روز چهارشنبه اندکی تعدیل شد تا اونس هم کمی رشد کند، با این همه در تمام بازارها حالت انتظاری مشهود بود. البته بازارهای سهام آمریکا اخیرا رشد بسیار خوبی را تجربه کرده‌اند؛ چراکه از یک سو به برنامه‌های بلندپروازانه دونالد ترمپ امید بسته‌اند و از سوی دیگر با وجود متمایل نبودن به انقباض پولی، از کاهش ابهام در سیاست‌های پولی استقبال می‌کنند.

با این همه ابهام سیاست پولی ممکن است به طور کامل به سال 2017 منتقل شود. اکنون که شما این گزارش را می‌خوانید احتمالا نرخ‌های بهره در آمریکا افزایش یافته، اما هیچ چیزی نمی‌توان درباره سرعت رشد نرخ‌ها در سال 2017 گفت. همین ابهام‌ها بود که بازارهای سهام آسیا و اروپا را صبح و ظهر چهارشنبه تحت‌فشار گذاشت. دلار نیز از این ابهام‌ها بی‌نصیب نماند. سخنرانی جنت یلن، رئیس فدرال رزرو پس از آخرین نشست کمیته بازار آزاد در سال 2016 می‌تواند کمی از ابهام‌ها بکاهد؛ گرچه احتیاط، عنصر همیشگی سخنان اعضای پرنفوذترین بانک مرکزی جهان است. در گزارش بعدی «دنیای اقتصاد» علاوه‌بر جزئیات و اثر بیانیه دسامبر بر بازارها، موضع‌گیری‌های یلن نیز پوشش داده خواهد شد.

تا ساعت 7 عصر روز گذشته، شاخص دلار به عدد 87/ 100 واحد و اونس طلا به قیمت 1161 دلار رسید؛ گرچه هم‌اکنون که شما این گزارش را می‌خوانید به احتمال قوی اعداد متفاوتی با ارقام نهایی سومین روز کاری از دومین هفته دسامبر رقم خورده است. برخی تحلیلگران اقتصادی نیز بر این باورند که روشن شدن سیاست‌های مالی و اقتصادی ترامپ طی ماه‌های آینده بهتر می‌تواند اوضاع اقتصادی و نرخ بهره آمریکا را مشخص کند. طی روزهای آینده آمارهای اقتصادی مهمی درباره آمریکا منطقه یورو و چین منتشر خواهد شد و احتمالا تاثیر زیادی بر نوسانات قیمت طلا و ارزش دلار خواهد داشت.